臺積電法說前 內外資解密必考題

臺積電法說前 內外資解密必考題

摩根大通證券臺灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)提出七項法說焦點,以及推測可能情況有:一、因蘋果iPhone的A15、A16應用處理器砍單,第二季營收將季減中個位數百分點。二、全年展望方面,因高效能運算(HPC)、智慧機需求不振,臺積電2023年營收難以成長,以美元計價估將衰退4%。

與摩根大通對短、中期後市保守態度類似,凱基投顧半導體產業分析師劉明龍預期,受制於下半年4、5奈米制程砍單,臺積電下半年反彈幅度可能低於共識。

三、衆所矚目的資本支出方面,凱基投顧注意到,臺積電正在利用閒置的5與7奈米產能支援3奈米制程,預估2023年資本支出爲320億美元。摩根大通的想法與凱基類似,預期全年資本支出計劃將向下調整至財測下緣、約320億美元,但若要進一步調整,最快也得等到下半年、而非現在。

其他幾項焦點還包括:四、摩根大通預期臺積電將釋出供應鏈庫存持續下降說法,但對需求的評論可能多空紛陳,高階智慧機、HPC或更疲軟。五、第二季毛利率應是全年穀底,全年毛利率爲53%。六、整體晶圓代工價格依舊穩固,但下半年看不到漲價可能性。七、市場同時關心更尖端的3與2奈米制程,摩根大通認爲,臺積電對3奈米仍極具信心,且對2奈米技術進展觀點也相當正面。

綜合上述重要觀點,考量臺積電對短期需求說法可能偏戒慎,恐加深市場對下半年反彈強度的疑慮,摩根大通研判,對亞洲半導體股的影響爲中性偏空。

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